本文來源于量化小論壇策略分享會板塊精華帖，作者為孫小迪，發布于2025年2月17日。

以下為精華帖正文：

01

前言

學習了一段時間交易后，我發現在幾百年的歷史中，不同門派的交易理論對同一種市場特征的稱呼不一樣，但都在說同一件事。這篇文章以經典的頭肩形態為例，頭肩形態分為頭肩頂和頭肩底兩種。

02

（1700年代）日本蠟燭圖技術

三尊頂與倒三尊底

在《日本蠟燭圖技術》這本書中，描述了這種形態的特征：

市場先后三次均從某一個高價位上回落下來，或者市場對某一個高價位向上進行了三次嘗試，但都失敗了。

如果中間的波峰高于兩側的波峰，類似于在佛教寺廟的大殿里，中間供奉著釋迦牟尼，他的塑像最高大，兩邊是他的弟子，他們的塑像比較小，這就構成了三尊頂部形態，這種形態構成了一種主要頂部反轉過程。

03

（1930年代）威科夫理論

底部吸籌和頂部派發

在《威科夫操盤法》這本書中，從供需的角度分析了價格變化，威科夫認為價格運動的主要原因是供求關系，主力會在底部進行吸籌買入，在頂部進行派發賣出。

終極震倉：主力在底部吸籌過程中會刻意制造暴跌行情，讓散戶恐慌，逼迫散戶交出籌碼。對應頭肩底的底部。

搶購高潮：主力在頂部派發過程中會刻意制造暴漲行情，讓散戶興奮，誘惑散戶買入籌碼。對應頭肩頂的頂部。

04

（1948年代）圖表分析學派

頭肩頂與頭肩底

在《股市趨勢技術分析》這本書中，首次提到了頭肩頂與頭肩底這個詞（沿用至今），明確了該形態的ABCD四個階段，和每個階段的成交量特征，以及左肩/頭部/右肩/頸線的位置。

05

（2000年代）訂單流策略

主力獲取流動性

先講講主力交易的特征：買賣的資金量很大，必須尋找市場中流動性充足的區域進行買賣，如果市場流動性不足，買賣會造成價格的巨大波動。所以主力會刻意制造一些流動性充足的區域來進行買賣，叫做流動性池子。

震蕩區間就是一個典型流動性池子，在區間上下邊緣會積累大量的流動性。為什么會這樣？因為市場上絕大部分交易教程，都是這么教散戶的。

大量的散戶想在震蕩區間上邊緣買入：做突破的散戶想在這里開倉多單（買入），做回調的散戶會在這里止損空單（買入）。

大量的散戶想在震蕩區間下邊緣賣出：做突破的散戶想在這里開倉空單（賣出），做回調的散戶會在這里止損多單（賣出）。

所以主力會在紅圈位置進行買賣，獲取大量流動性（也叫獵殺止損），在形態上就形成了頭肩頂和頭肩底。

06

總結

從18世紀的日本蠟燭圖技術到21世紀的訂單流策略，交易理論在形式上不斷演變，但價格走勢沒有變，價格走勢的背后是人性，貪婪與恐懼、希望與絕望、從眾與逆勢，這些人性的特質在市場中反復上演。這時候就會理解利弗莫爾的那句話：投機如山岳一樣古老，華爾街沒有新鮮事。