? ? ? ?在過去幾年中，中國嬰配粉市場經歷了量價齊增，量減價增，量減價減的三個周期。歷經多年行業深度洗牌與競爭格局重塑，2024年中國嬰配粉市場回暖態勢愈發清晰可辨。

　　日前，包括中國飛鶴、澳優、健合集團在內的多家奶粉股披露了2024年業績報告。其中，飛鶴、澳優、菲仕蘭等企業的歸母凈利潤相比去年同期皆有所增長，而健合集團嬰幼兒營養與護理業務營收遭遇下滑。

　　從行業整體來看，中國嬰配粉市場仍處于調整周期，但新的潛力正在被挖掘。頭部乳企正積極通過“超高端化”及“精細化”迅速卡位紅海市場。此外，加碼全家營養、大力拓展海外市場等都是企業的普遍選擇及行業趨勢。

　　行業回暖趨勢明顯

　　2024年，奶粉市場回溫趨勢明顯。多家奶粉股業績報喜，并強調中國奶粉市場仍具有增長潛力。

　　首先來看頭部企業年報的業績表現。作為國內最大的嬰幼兒奶粉企業，飛鶴2024年實現營收207.49億元，同比增長6.2%；凈利潤為36.54億元，同比增長11.1%。在業績會上，中國飛鶴管理層表示，下半年庫存情況較上半年良性很多，從2025年第一季度的情況看，全渠道出貨較為平穩 ，預計2025年公司表現或比2024年更好一些。

　　另一奶粉巨頭澳優乳業2024年營收約74.02億元，同比增長0.3%；實現歸母凈利潤約2.36億元，同比增長35.3%。對于2024年業績增長的原因，澳優在財報中表示，主要源于佳貝艾特于海外之表現顯著提升以及佳貝艾特中國業務復蘇。

　　澳優在財報中指出，2024年，中國嬰配粉行業在經歷了多年的市場波動后，迎來了新的挑戰與機遇。盡管中國近幾年的出生人口持續走低，對嬰配粉行業造成了挑戰，但隨著新國標產品的逐步落地和行業的持續整合，市場環境正在逐步改善。

　　不只是澳優與飛鶴，包括菲仕蘭、雀巢、達能公司等旗下奶粉品牌在中國市場業績也有不同程度的增長。

　　據菲仕蘭此前公布2024年財報顯示，美素佳兒品牌所在的菲仕蘭專業營養業務集團收入增加6%至12.18億歐元，運營利潤增加16.4%至2.27億歐元，主要源于美素佳兒品牌在中國市場的強勁增長。