加密貨幣市場大幅下跌，山寨幣損失慘重

在經歷了幾個月的強勁表現后，加密貨幣市場最近經歷了一輪大幅下跌，特別是山寨幣損失慘重。10X Research 最近在其Newsletter中發表了觀點，認為山寨幣大額解鎖所帶來的拋壓正在拖累比特幣。本文將深入分析這一觀點，并探討市場背后的因素。

我們分析了115種加密貨幣，發現這些幣種自2024年高點以來平均下跌了50%左右。相比之下，比特幣和以太坊的價格跌幅相對較小，分別為11%和13%。這可能是因為部分交易者將山寨幣兌換為這兩大幣種，這一現象在前兩個市場周期中也曾發生過。

山寨幣熊市中的關鍵因素

大量的代幣解鎖和加密貨幣市場流動性的稀缺是此次山寨幣崩盤的主要原因。5月8日，10X Research 警告市場：“在接下來的十周內，近20億美元的代幣解鎖可能會導致山寨幣市場進一步萎縮。” 這源于風險投資基金在2022年第一季度投入的130億美元資金在隨后的熊市中難以維持，現在這些基金面臨投資者要求返還資金的壓力，因為人工智能已成為更熱門的投資領域。

3月的市場轉折點

2024年3月初，比特幣價格達到了70,000美元的潛在目標，這是10X Research此前預計在年底才能實現的。然而，市場在3月初發生了顯著變化，流動性問題開始顯現。

10X Research指出，2023年底比特幣45,000美元的目標被準確預測到，并在2022年10月預測到比特幣將在2024年減半前上漲至63,000美元。然而，由于加密貨幣市場流動性的減少，市場表現受到了影響。

3月，比特幣價格達到了預期目標，但隨后市場出現了下跌，10X Research將止損價格設定在68,300美元，并在比特幣跌破60,000美元時下調至62,000美元，以防看跌至55,000美元的短期目標未能實現。

山寨幣市場的崩盤

3月中旬，大量山寨幣達到了價格高點，但隨后市場表現急劇下滑。10X Research在4月初引入了“比特幣自我強化機制框架”，顯示比特幣ETF流入如何助推市場情緒，但這些流動性大多來自散戶投機買入后的套利流動性。

但如今，這些流動性接近枯竭。盡管本月的通脹數據較低，比特幣ETF仍出現了大幅流出（過去七個交易日減少了9億美元）。隨著比特幣資金費率和CME期貨溢價接近于零，我們可能會在下一個月度結算日前看到更多平倉行為，屆時未平倉合約將轉移到下一個CME合約周期（到期日為6月28日）。

山寨幣熊市中的風險管理

要在山寨幣熊市中幸免于難的關鍵在于有效的風險管理。山寨幣的大量解鎖和流動性不足導致了市場的劇烈波動。投資者需要理解和遵循風險管理原則，通過動態平均線等工具來設置止損標準，以保護自己的資金。

加密貨幣市場周期性極強，買入并持有的策略在中長期內不太可能奏效。相反，分析加密貨幣流動性和宏觀環境，并使用交易者思維來保護資金，以便在市場周期處于上升勢頭時處于有利位置，是更為合適的策略。

未來展望

3月和4月初交易活動（尤其是Meme幣相關的交易）顯著增加，許多交易者在較差的價格點位上積累了不少頭寸。山寨幣潮起潮落，但比特幣在下一個牛市中仍將屹立不倒。

像之前的牛市一樣，很多交易者可能會堅持持有山寨幣以待漲，但聰明的交易者則會在流動性放緩時，通過將倉位轉移到比特幣來保護自己的資產。機構里的風險管理經理會迫使山寨幣交易員在適當的時候平倉止損，而散戶則不愿意承受顯而易見的損失，會一直持有山寨幣，直至歸零。

在當前市場環境下，理解和遵循風險管理原則顯得尤為重要。投資者需要保持謹慎，并隨時調整自己的投資策略，以應對市場的變化。