利潤大增7倍，是反轉信號還是回光返照？

今天我們聊聊光學半導體龍頭——韋爾股份。

上周末，韋爾股份發布半年業績預告，預計上半年凈利潤13至14億，同比增幅高達 754%至 819%。

然而，回首 2023 年它的凈利僅 1.38 億，業績驟增背后關鍵何在？

作為半導體行業細分龍頭，韋爾股份與大部分半導體公司一樣，23年受全球經濟環境和行業周期影響，產品銷量和價格皆受打壓；

同時，庫存積壓導致供需關系失衡，去庫存進一步壓縮盈利空間。

步入 2024 年，消費電子、AI和先進計算帶動市場需求復蘇，半導體周期進入被動去庫向主動補庫的轉折期。

在高端智能手機市場和汽車市場自動駕駛應用，這兩個領域的良好表現是韋爾股份24年業績暴增的關鍵。

公司推出的OV50H高規格芯片憑借超高速對焦能力、高動態范圍成功斬獲華為Pura70、榮耀Magic6、小米14等國內終端旗艦機型份額。

同時，汽車自動駕駛滲透率提升帶動 CIS 需求，作為23年CIS汽車CIS出貨量全球第一的公司，單車CIS數量持續增長，以及8M像素滲透率逐步提升，

為汽車CIS業務帶來增長。

此外，公司存貨大幅下降，相較 22Q3 庫存（最）高點，24Q1 已下降 52.72%，

一些高成本老產品基本出清，疊加高毛利的50MP產品出貨增加，產品結構改善帶動公司毛利率逐步修復，24年凈利率、毛利率也就都實現增長。

但是，對于這樣一份業績高增長，也不必過于驚訝，因為背后是上一年的低基數；加上今年上半年半導體行業業績普遍反彈，與同行業中一直出類拔萃的企業相比，這份業績并沒有想象中那么夸張。

盡管當前業績明顯好轉，但韋爾股份面臨諸多挑戰。一方面半導體行業競爭激烈，技術迭代迅速，公司需要不斷進行研發投入以保持技術領先；另一方面，市場需求存在不確定性，消費電子市場的波動以及新興技術的沖擊，都可能影響韋爾股份的市場份額和業績。

下半年，將有華為的mate70發布，

是否能成為產品的供應商以及產品上市后的表現將成為業績鎖定的關鍵。