何俊杰依然是李彥宏手里最能用、也最信得過的人之一。

作者|景行

編輯|文昌龍

李彥宏的OKR又兌現了一條。年初他在組織建設的OKR里放話“組織負責人進一步年輕化，提倡賽馬”，如今“賽馬”跑來了百度新CFO。

7月1日，李彥宏發全員郵件：何海建正式加盟百度出任集團CFO，資深副總裁何俊杰卸下代理CFO職務，輪崗去管人力和行政。這在百度內部引起不小的討論，“財務、HR、行政3條線全部換帥，短期權限邊界需重新厘清。”

聚焦新CFO，何海建這波算是光速上崗。6月11日晚，金山云在港交所公告，他因“個人安排”辭任執行董事兼CFO，6月30日生效。剛過生效期，7月1日就換了新東家，直接進百度財務一把手。

要較真點說，百度這幾個月等于連換兩任CFO：去年10月8日，原CFO羅戎輪崗去管MEG，何俊杰臨時代打上任代理CFO。結果這回何俊杰的“代理”也沒轉正，新CFO直接空降，何俊杰被輪去做人力和行政了。

一般而言，當公司面臨盈利壓力、股價波動或需要提升資本效率時，可能會通過頻繁更換CFO引入新的財務管理思路。從這個結果倒推，擺明了百度要的是一個更能打、也更合李彥宏胃口的CFO。

01 備受關注的何俊杰

這輪調整里，除了新面孔，更惹眼的其實是老將的去留。

郵件中，何俊杰不再擔任代理CFO職務，輪崗負責集團人力資源及行政管理；崔珊珊不再負責集團人力資源及行政管理，繼續擔任文化委員會秘書長。

也因此，何俊杰和崔姍姍在百度內部的權力分量成了不少人討論的焦點。單看這輪職責調整，何俊杰并沒有遠離權力中樞，反倒是崔姍姍，離核心權力區又遠了一步，這點內部心里都清楚。

更多目光，自然還是落在何俊杰身上。

公開報道顯示，2019年6月加入百度的何俊杰此前工作經歷與投資相關，曾負責打理李彥宏馬東敏家族財富。入職百度后，何俊杰主要在馬東敏負責的戰投部門工作，但隨著原有業務骨干逐漸流失，何俊杰也被賦予了更大職權。

在這次新任命之前，何俊杰干過的不少要職：從戰略投資負責人，到移動生態事業群組（MEG）總經理，再到代理CFO，履歷基本把百度核心盤子都過了一遍。

實際上，早在去年那輪干部輪崗時，MEG交給了羅戎，何俊杰轉去做代理CFO，這一調動在百度內部和外界就掀起過不少議論。

“內部爭議的焦點在于他上任后，內容生態是否有顯著改善，尤其是在搜索質量方面。聚焦到業務財務數據上，線上廣告業務的表現或許與此次人事變動存在關聯，”當時，一位百度員工表示。

而在這次的內部信里，李彥宏也點得很明白：何俊杰接下來要做的，就是把自己這些年積累的經驗用足，繼續在“人才建設”和“組織能力”上提一檔。

這其實也是個分量不小的活兒。早在今年4月的內部總監會上，李彥宏就重點敲過這個問題——百度缺人才，尤其是年輕、能挑大梁的人才。他當時原話挺直接：“我們缺乏年輕的優秀的人才，這一點也提過非常多次了。但我覺得現在要比幾個月前更加引起重視。我們要結果，要有真正的要有年輕人挑大梁。”

從這個角度看，何俊杰依然是李彥宏手里最能用、也最信得過的人之一。輪崗過百度多個核心崗位，這層履歷也給了他接下來更大的騰挪空間。

02 更對李彥宏胃口的新CFO

曾在高盛、美林美銀等國際投行任職的何海建，對跨境資本運作尤為擅長，其職業生涯中，金山云IPO是濃墨重彩的一筆。

資料顯示，何海建推動金山云在2022年完成港股雙重主要上市，今年4月再次操盤金山云在港美兩地市場同時增發，募資總額達到2.4億美元，創下2024年以來中概股在美融資紀錄。

而何海建除了“拿錢”的能力，更擅長“省錢”。上市之前，金山云長期陷于虧損，但到了2022年第三財季，金山云首次實現經營性現金流轉正；到2024年第四季度，金山云首次實現調整后經營利潤率轉正，對應利潤率1.1%。

背后，何海建在金山云施展了一系列財技。

金山云主動縮減公有云領域低利潤率的內容分發網絡業務，并將資本開支重點投向AI算力基礎設施，同期，何海建推動金山云優化資產及賬期管理。到今年一季度，金山云AI智能賬單收入5.3億元，同比增速超過200%，占到總收入比重約27%，調整后EBITDA（稅息折舊及攤銷前利潤）率達到16.2%。

這一時期，何海建的定位開始從財務資源支持者轉向前線的直接管理者，憑借精細化的成本控制和高效的資源調配，金山云從一眾云計算企業中脫穎而出，一躍成為國內云計算產業中極少數的盈利企業。

而對百度來說，何海建無疑是合適的CFO人選。

當前百度的戰略主題是全面AI轉型，以及穩住基礎業務。在2025OKR中，李彥宏提出基石業務如搜索、feed、百度APP用戶數據全面回正，文庫、網盤加速增長、電商業務發生質變。另一邊，百度文心大模型，蘿卜快跑無人駕駛分別走到研發投入、出海破局的關鍵期，這與金山云在AI時代的重投入戰略異曲同工。

而百度也面臨與上市之初的金山云類似的焦慮，從2021年到2025年，百度股價從巔峰的354美元下滑至86.44美元，市值從超千億美元下跌至不超過300億美元。

究其原因，AI成為新的行業主題，外部移動互聯網產品正在沖擊百度的廣告業務基本盤；而AI業務的轉型尚未進入盈利階段，文心大模型正在通過降價爭奪市場份額，無人駕駛已經將業務擴展到中東地區。今年一季度，百度毛利率為46.11%，而去年同期則為51.47%。

從資產負債表看，百度今年一季度擁有77億元凈利潤，截至今年一季度末，百度仍擁有較為充足的現金儲備，但自由現金流（經營現金流-資本支出）為-89億元，主要由于AI投資增長。問題十分顯著，百度的利潤扛不動投資需求，必須要做出調整了。

由此來看，何海建精確控制資本投入，通過優化資產與賬期，大幅縮短應收賬款周期，提高資金周轉效率的戰略，剛好符合百度當前訴求。

03 更強硬的結果導向，可能的新隱患

近年來，互聯網大廠的管理層年輕化動作不斷，阿里巴巴剛把26人合伙人規模縮減至17人，張勇、戴珊等老將退場；華為、騰訊也在加速輪崗。年輕化正在成為行業主題。

而百度何海建的加入，意味著百度可能要進入一段勒緊腰帶的日子。

何海建曾在接受采訪時提到，對于云計算行業來說，降低成本和資源投入這兩件事情更為迫切。而在費用層面，應該優先暫緩所有的可變費用，然后分析固定費用，逐項定計劃消減，同時加強現金流管理，包括資本投入的節奏和風險回報分析、前置應收賬款管理等：

“有能力穿越周期的優秀企業公司，成本控制體系成功的關鍵在于建立全員成本意識。沒有全員的共識，各項成本是無法管理的。”

從人事安排上看，何海建正式擔任首次財務官，前代理CFO何俊杰轉崗人力及行政管理，加上前百度CFO羅戎改任移動生態事業群組（MEG）負責人，百度已經有三位“CFO”深入到管理層中。換言之，百度塑造成本控制共識的動作已經開始了。

而隨著何海建將金山云的成本控制戰略帶入百度，也有一些潛在問題需要解答。

百度改革的難點在于，目前公司整體處于戰略擴張期，需要加強投入的業務著實不少。百度文庫、百度網盤等PC時代的傳統業務正在從邊緣化向核心回歸，集團希望二者同時承擔C端AI入口的作用。上月還要加上百度重磅宣發的電商直播。

AI業務層面，在DeepSeek沖擊下，文心大模型被迫選擇開源，同時，騰訊、阿里、字節的大模型迅速崛起，沖擊文心一言的市場份額。在今年4月的Create 2025 AI開發者大會上，李彥宏宣布文心大模型4.5 Turbo和X1 Turbo價格大幅下降，如文心X1 Turbo的價格，僅為DeepSeek-R1的25%。

自動駕駛業務層面，百度阿波羅與Waymo的全球決戰進入關鍵階段，李彥宏在今年2月的財報會議上宣布，2025年將是蘿卜快跑重要的擴張年，將積極尋找與移動服務運營商、出租車公司及第三方車隊運營方合作，以拓展業務。

而一旦百度進入成本思維主導階段，就必須進入戰略收縮。在各業務中劃分先后。業內有個經典觀點是，CEO適合打江山，CFO更適合守江山。

MEG作為百度的利潤源，近年來降本增效的動作不斷，而業務規模的收縮態勢未見好轉。李彥宏在2025年OKR中提到，百度APP用戶數據應全面回正。而從財報數據看，今年一季度，百度在線營銷收入為160億元，同比收縮了6%。

隨著新CFO到任，百度移動生態無疑需要為提升經營效率做出更多努力，但搜索、廣告作為百度利潤源，不僅需要控制成本，還需要提升用戶體驗，對抗市場競爭。這無疑對百度MEG提出新的考驗——收縮一頭已經跑不動的現金牛，如何保障后續業績？

此外，一旦“結果導向”掛帥，跨部門配合可能被算計，員工為了保KPI更傾向于選擇穩妥業務而非冒險創新。加上“外來CFO+強硬財務人事”組合，員工對管理層的信任感也面臨考驗。

對百度來說，何海建的加入意味著一個新時代，加強財務管理，加強成本控制能力，其結果必定是幾家歡喜幾家愁——資本支出狂奔的百度內部，需要有人慢下來。