在預測消費疲軟對債券平均收益的影響時，我們需要考慮多個因素，包括宏觀經濟環境、貨幣政策、通脹預期以及債券市場的具體表現等。以下是對債券平均收益的預期分析：

1. 宏觀經濟環境與貨幣政策：
   • 當前中國經濟增速已轉向高質量發展階段，且近年來增速放緩。這通常與利率下行趨勢相關，因為經濟增長放緩可能導致貨幣政策更加寬松，以刺激經濟活動。
   • 2024年以來，中國債券市場的利率已經進入下行通道，推動債市走強。這種趨勢在消費疲軟的背景下可能會持續，因為為了刺激消費和投資，央行可能會進一步降低利率或維持寬松的貨幣環境。
2. 通脹預期：
   • 居民消費價格指數（CPI）是衡量通貨膨脹的主要指標之一。近年來，中國CPI月度同比漲幅均低于年度預期目標，甚至部分月份出現負數，顯示通脹預期較弱。這有助于維持較低的利率水平，從而支持債券價格上升。
3. 債券市場表現：
   • 從歷史數據看，債券基金在過去多年中基本實現了正收益，尤其是長期內平均收益率相對穩定。在利率下行的環境中，債券價格上升，債券基金的收益率也有望保持較高水平。
   • 不同類型的債券基金收益率有所差異。純債基金的平均收益率大約在4-6%左右，而二級債基金的平均收益率可能在6-8%左右。這些數字可以作為預測當前和未來債券平均收益率的參考。
4. 消費疲軟的影響：
   • 消費疲軟可能導致經濟增長放緩，從而增加央行進一步降低利率或維持寬松貨幣政策的壓力。這有利于債券市場的表現，因為低利率環境將提升債券價格并降低信用風險。
   • 然而，如果消費疲軟導致企業盈利下降和違約風險上升，那么信用債市場可能會受到一定沖擊。但總體來看，在寬松貨幣政策的支持下，債券市場仍有望保持穩定表現。

綜上所述，在消費疲軟的背景下，債券市場的平均收益率可能會受到以下因素的影響：

• 宏觀經濟環境與貨幣政策的寬松可能支持債券價格上漲，并提升債券基金的平均收益率。
• 通脹預期的弱化有助于維持低利率環境，從而支持債券市場的穩定表現。
• 不同類型的債券基金收益率存在差異，但總體來看，債券市場的平均收益率有望保持穩定或略有上升。